"Debenture"（中文译为“债券”“公司债券”或“信用债券”）是一种长期债务工具，由公司或政府发行，用于筹集资金。它通常具有固定利率、定期付息、到期还本的特点，并可能附带抵押或担保以降低风险。投资者通过购买debenture成为债权人，而非股东，不享有公司所有权但有优先求偿权。其分类包括抵押debenture、无抵押debenture、可转换debenture等，适用于不同风险偏好的投资者。
定义：Debenture是一种由公司或政府发行的长期债务工具，用于筹集资金。它代表发行人对持有人的债务承诺，需按约定支付利息并在到期日偿还本金。
核心特征：
固定利率：利息率在发行时确定，通常定期（如半年或一年）支付。
到期日：债券有明确的到期时间，到期后需偿还本金。
抵押或担保：部分debenture可能附带资产抵押或第三方担保，以降低违约风险。
优先级：在清算时，debenture持有人的求偿权优先于普通股股东。
根据担保形式和条款，debenture可分为以下类型：
抵押debenture（Mortgage Debenture）：
以公司特定资产（如房地产、设备）作为抵押，若违约，持有人可优先处置抵押资产。
无抵押debenture（Unsecured Debenture/Debenture Stock）：
无特定资产抵押，仅依赖发行人信用，风险较高，利率通常也更高。
可转换debenture（Convertible Debenture）：
持有人可在特定条件下将债券转换为发行公司的普通股，兼具债务和股权特性。
不可转换debenture（Non-Convertible Debenture）：
无法转换为股权，仅作为固定收益工具持有。
零息debenture（Zero-Coupon Debenture）：
不支付定期利息，而是以低于面值的价格发行，到期时按面值偿还，差价即为投资者收益。
发行人角度：
公司或政府通过发行debenture筹集资金，用于扩张、投资或偿还旧债。
相较于银行贷款，debenture可面向更广泛的投资者，降低融资成本。
投资者角度：
购买debenture即成为债权人，享有固定利息收益和本金偿还保障。
风险低于股票（无所有权，不参与分红），但收益也相对固定。
适合追求稳定收益、风险偏好较低的投资者。
风险：
信用风险：发行人可能违约，无法按时支付利息或本金。
利率风险：市场利率上升时，现有debenture的固定利率可能失去吸引力。
流动性风险：部分debenture可能难以在二级市场快速变现。
收益：
固定利息收入，适合保守型投资者。
可转换debenture提供转换为股权的潜在增值机会。
企业融资：
成长型企业通过发行debenture筹集资金，避免稀释股权。
例如，科技公司可能发行可转换debenture，吸引对股权转换感兴趣的投资者。
政府融资：
政府通过发行debenture（如国债）筹集公共项目资金，因其信用等级高，风险较低。
投资者组合：
机构投资者（如养老金基金）常将debenture作为固定收益资产配置，平衡组合风险。
与债券（Bond）的区别：
严格来说，debenture是债券的一种，但“bond”通常指有抵押或担保的债务工具，而“debenture”更强调发行人的信用承诺。
与票据（Note）的区别：
票据期限较短（通常1-10年），而debenture期限更长（10年以上）。
公司案例：
某公司发行5年期无抵押debenture，年利率5%，每年付息一次，到期还本。投资者购买10,000美元的debenture，每年可获得500美元利息，5年后收回本金。
政府案例：
政府发行30年期国债（debenture的一种），年利率3%，吸引长期投资者。
"Debenture"是一种重要的债务融资工具，兼具固定收益和一定灵活性（如可转换性）。投资者需根据自身风险偏好选择类型（如抵押、无抵押、可转换等），并关注发行人信用评级和市场利率变化。对于企业或政府而言，debenture是筹集长期资金的低成本方式，尤其适用于信用等级较高的主体。